馃枼 C贸mo funcionan los fondos de inversi贸n en Suiza

En este directo de la Comunidad VIP resolvemos las dudas de los socios y empezamos hablando como funcionan los fondos de inversi贸n en Suiza y son m谩s caros o baratos que en Espa帽a:

A ver, lo primero, es que para quien no lo sepa un fondo de inversi贸n es una entidad que recauda dinero de varios inversionistas y lo invierte en una cartera diversificada de instrumentos financieros como: acciones, bonos o algunos otros activos. 

Un gestor de fondos, es el que toma las decisiones de inversi贸n en nombre de los participantes, buscando maximizar rendimientos y sobre todo, lo m谩s dif铆cil en esta industria que es gestionar riesgos. 

La propiedad del fondo se divide en participaciones, y los inversores comparten las ganancias o p茅rdidas proporcionalmente seg煤n sus participaciones. En definitivas es una forma de invertir para quienes buscan profesionalismo en la gesti贸n de sus activos.

En Suiza es la FINMA la entidad encargada de regular estos fondos. 

Su funci贸n principal es garantizar la integridad, la estabilidad y la protecci贸n de los inversores en los mercados financieros suizos. Regula todo el sector financiero incluyendo bancos, aseguradoras, fondos de inversi贸n y otros intermediarios financieros.

En el contexto de los fondos de inversi贸n en Suiza, la FINMA desempe帽a un papel crucial, al autorizar la distribuci贸n p煤blica de fondos y asegurar que los participantes del mercado cumplan con las regulaciones y est谩ndares establecidos. Asimismo, supervisa la conducta y la solidez financiera de las instituciones bajo su jurisdicci贸n. Su objetivo es mantener la confianza en los mercados financieros suizos y proteger los intereses de los inversores. En resumen鈥iene a ser lo mismo que la CNMV pero funcionando bien.

Aqu铆 en Suiza, el mundo de los fondos de inversi贸n es muy diverso.

Hay alrededor de 7,500 autorizados para la venta p煤blica para unos 450 promotores suizos y extranjeros. La FINMA ha aprobado la distribuci贸n p煤blica de miles, abarcando diversos segmentos de inversi贸n y objetivos. 

Tenemos los fondos de alto riesgo que incluyen los: 

  • Emerging Markets Funds en USD
  • Hedge Funds
  • Private Equity Funds

Mientras que los fondos monetarios en CHF y los fondos inmobiliarios se consideran menos arriesgados.

La distribuci贸n de los fondos en acciones, bonos, mercado monetario, fondos estrat茅gicos e inmobiliarios ofrecen diversas opciones para los inversores. 

Por ejemplo los fondos del mercado monetario cumplen con las necesidades de liquidez.

Los fondos de bonos se centran en ingresos fijos.

Los fondos de acciones permiten invertir en empresas.

Los fondos estrat茅gicos ofrecen una asignaci贸n mixta.

Los fondos inmobiliarios proporcionan ingresos estables mediante la inversi贸n en bienes ra铆ces.

HABLEMOS AHORA DE LOS GASTOS que se suelen soportar por tener este tipo de fondos:

Hay una serie de gastos que se soportan sea donde sea, es decir, gastos internacionalizados por este tipo de productos. Vamos a verlos:

Los GASTOS DE GESTI脫N son los costes m谩s importantes en la inversi贸n, se suelen cobrar como porcentaje de tu dinero invertido. Estos se pagan anualmente y se les conoce como el 芦Total Expense Ratio禄 (TER), un t茅rmino que seguiremos utilizando.聽

Es crucial minimizar estos costos, ya que afectan la inversi贸n a largo plazo. Al elegir fondos con TER m谩s bajo, se pueden reducir los gastos significativamente. Es esencial revisar y comprender estos costes al seleccionar fondos, servicios financieros o corredores, ya que algunas veces esto pueden estar ocultos. Minimizar estos costes es clave para optimizar la inversi贸n y puede marcar la diferencia en las metas financieras a largo plazo.

LAS COMISIONES DE EMISI脫N Y REEMBOLSO son costos cruciales al comprar y vender acciones en fondos de inversi贸n. Aunque se pagan una sola vez, expresadas en porcentajes, afectan mucho a las inversiones a largo plazo. Aqu铆 la buena noticia es que muchos fondos ofrecen transacciones sin comisiones de emisi贸n y reembolso, especialmente los ETF y algunos fondos comunes de calidad, como los famosos Vanguard. Sinceramente鈥n 2024 ya, no hay raz贸n para que paguemos estas comisiones.

LAS COMISIONES DE TRANSACCI脫N, obligadas al invertir en bolsa ya que es necesario utilizar un corredor.

Cada vez que se realiza una operaci贸n en el mercado burs谩til, se debe pagar estas comisiones, que suelen ser las mismas al comprar y vender. Las diferencias entre corredores pueden ser significativas; por ejemplo, en Suiza la compra de 100 acciones de Novartis (famosa farmac茅utica suiza) puede costar 5 CHF con Interactive Brokers y 40 CHF con la plataforma de inversi贸n de Migros.

En el mercado burs谩til estadounidense, la diferencia es a煤n m谩s notable. Comprar 100 acciones de Microsoft puede costar 0,36 USD con Interactive Brokers y 80 USD con Swissquote. 隆Swissquote es 200 veces m谩s costoso para esta transacci贸n! Si inviertes mensualmente, estas comisiones pueden sumar r谩pidamente varios cientos de francos al a帽o, por lo que la precauci贸n es esencial.

Algunos corredores y servicios financieros tambi茅n pueden cobrar DERECHOS DE CUSTODIA, ya sea con un monto fijo o un porcentaje. Es importante huir de los derechos de custodia basados en un porcentaje sin un l铆mite anual o trimestral. Por ejemplo, el banco Migros aplica derechos de custodia del 0,23% anual sin l铆mite.聽

驴Son los fondos de inversi贸n m谩s baratos o caros que en Espa帽a? tal y como hemos comentado a nivel internacional los costes est谩n en gran parte armonizados, donde s铆 se puede marcar la diferencia es en los impuestos de cada pa铆s o regi贸n dentro de los mismos.

Son costes a tener en cuenta ya que pueden igualar o superar en ciertos casos las comisiones que antes hemos mencionado. Hay dos tipos de impuestos que podr铆an ser importantes aqu铆.

Primero, el impuesto sobre la fortuna. Este impuesto se basa en un porcentaje de tu patrimonio neto y funciona de manera similar a las tarifas de gesti贸n, pero se paga en efectivo y no se retira de la cartera de inversiones. 

  • En Suiza hay un impuesto sobre la fortuna. Este es de origen cantonal y var铆a bastante de un cant贸n a otro, aunque s贸lo es notable para las grandes fortunas. Por ejemplo en el cant贸n de Vaud, una fortuna valorada en m谩s de 100.000 chf pagar铆a seg煤n la situaci贸n de cada entorno a 24 chf al a帽o.
  • En Espa帽a el m铆nimo exento, es decir, la cantidad de patrimonio por debajo de la cual no se aplica el impuesto, es de 700,000 euros. Adem谩s, tal y como ocurre en Suiza las regiones tienen la facultad de establecer bonificaciones y ajustes en la liquidaci贸n, lo que puede generar variaciones en las tasas y exenciones seg煤n la regi贸n.

En cambio, si en el futuro las inversiones van bien y se consigue acumular un patrimonio importante, el fisco espa帽ol aplicar谩 tasas desorbitadas si las comparamos a las suizas.

El otro impuesto relevante es el impuesto sobre los dividendos. Dado que los dividendos son un porcentaje de tu fortuna neta, cualquier impuesto sobre los dividendos representar谩 tambi茅n un porcentaje de tu fortuna neta. 

Funciona de manera similar a las tarifas de gesti贸n. 

Por ejemplo, si pagas un 10% de impuestos sobre tus dividendos del 2% trimestral, eso significa un impuesto del 0,2% sobre toda tu cartera de inversiones en esos activos. 

  • En Suiza la inversi贸n en dividendos no es muy popular, y hay una buena raz贸n para ello. Los dividendos no son fiscalmente ventajosos en Suiza, ya que se gravan como ingresos, a diferencia de las ganancias de capital a largo plazo, que no est谩n sujetas a impuestos. Esto hace que sea m谩s eficiente confiar en las ganancias de capital. Evitar los dividendos puede ser complicado aunque reinvertir los fondos acumulados en lugar de distribuirlos puede ser una opci贸n, en Suiza, esto a煤n se considera como dividendos, lo que resulta igualmente ineficiente fiscalmente. Reducir el monto total de los dividendos que reciben es la 煤nica manera efectiva de reducir los impuestos. Quien quiera en Suiza evitar los dividendos a toda costa, puede considerar acciones individuales, como Google, que no distribuyen dividendos. Sin embargo, esto puede limitar la diversificaci贸n de la cartera y dificultar la reproducci贸n de las actuaciones de un 铆ndice convencional, como por ejemplo el S & P 500. Aunque invertir en Berkshire Hathaway, la famosa empresa de Burren Waffet que no paga dividendos鈥s una opci贸n.

Por ejemplo: Si tienes 300 acciones suizas siendo residente, con un dividendo de tres francos por acci贸n, el dividendo bruto total ser铆a de 900 francos. Sin embargo, para calcular el impuesto sobre los dividendos, debes sumar esta cantidad a tus ingresos gravables. El impuesto anticipado del 35%, que ser铆an 315 francos en este caso, ser谩 retenido por el broker, pero podr谩s recuperarlo present谩ndolo en tu declaraci贸n de impuestos ante la administraci贸n fiscal. 

De todas quien tenga un salario en Suiza de unos 4000 chf/mes y en el peor escenario fiscal siendo soltero en un cant贸n 鈥渁mante de los impuestos鈥 sobre los 900 francos tendr铆a una tributaci贸n m谩s baja que respecto a lo que pagar铆a por los salarios y en ciertos casos ser铆a un 5%, es decir, 45 chf de impuestos.

  • En Espa帽a, dentro del ejemplo anterior esos 900 chf = 966 鈧 a d铆a de hoy, en el mejor de los casos representar铆a un 19% de impuestos, es decir, 183鈧 de impuestos, cuatro veces m谩s que en Suiza.

Teniendo en cuenta todo lo comentado anteriormente, hay algo que se puede hacer para reducir la parte impositiva de este tipo de inversiones en Suiza.

Y no es otra que hacer geoarbitraje en Suiza. Es decir, buscar el cant贸n con mejores condiciones fiscales. Esto es posible sobre todo para los inmigrantes que no estamos muy apegados a nuestro lugar de residencia.

Aqu铆 una comparativa de imposici贸n fiscal para personas solteras y parejas con dos hijos.

馃懆鈥嶐煉火焽吼焽 驴En Suiza hay acceso a los ETF americanos?聽

Los hay y son muy interesantes a la hora de invertir.

Incluso nosotros invertimos en ETF鈥檚 estadounidenses y hemos hablado de ello en el subgrupo de finanzas de la membres铆a. Para nosotros son los mejores actualmente.

Primero hablemos de la disponibilidad de estos ETF estadounidenses en Europa.

O m谩s bien de su falta de disponibilidad en gran parte de Europa debido a regulaciones que han privado a muchos pa铆ses de su acceso.

En 2018, todos los pa铆ses de la Uni贸n Europea perdieron acceso a los ETF estadounidenses debido a la regulaci贸n PRIIPS, parte de MiFID II. Estas leyes requieren que los proveedores de fondos proporcionen un documento clave para el inversor (KID) en el idioma del inversor. Hasta ahora, los proveedores estadounidenses no lo han proporcionado a los reguladores de la UE y es poco probable que lo hagan. En consecuencia, los inversores europeos no pueden invertir en ETF estadounidenses si lo contratan a trav茅s de brokers bajo la supervisi贸n europea. En este v铆deo tienes m谩s detalles: https://youtu.be/7tz64TD4Z3Y?si=L8tDr4NaGfrSsUry

Aunque te贸ricamente estas leyes buscan proteger a los inversores al proporcionar m谩s informaci贸n sobre los instrumentos que utilizan, en la pr谩ctica, parecen dise帽adas para impulsar la inversi贸n en fondos europeos. La excepci贸n aqu铆 es Suiza, que al no ser parte de la Uni贸n Europea, a煤n permite a los inversores suizos acceder a los ETF estadounidenses. 

Hasta el d铆a de hoy el mejor broker que hemos encontrado para Suiza es Interactive Brokers, se puede acceder a todos los ETF sin problemas.

Otra enorme ventaja de los ETF estadounidenses es que tienen costos m谩s bajos que sus equivalentes europeos. Lo crucial aqu铆 es la Tasa de Gastos Total (TER) de los ETF, que representa los costos totales de la tenencia de fondos, expresados en porcentaje retirados anualmente.

Por ejemplo si comparamos el ETF estadounidense (VT) tiene un TFE (Tasa de Gastos Total) del 0,08%, mientras que el ETF europeo (VWRL) tiene un TFE del 0,22%, es decir, casi tres veces m谩s caro.

A largo plazo, esta diferencia en los costos puede tener un impacto muy fuerte en los rendimientos de la inversi贸n en ETF鈥檚.

A nivel fiscal tambi茅n son muy interesantes los ETRF鈥檚 americanos para los residentes en Suiza.

Por defecto, el gobierno estadounidense gravar谩 el 30% de los dividendos emitidos por empresas estadounidenses a inversores extranjeros. Sin embargo, Suiza tiene un tratado fiscal que reduce esta retenci贸n al 15% para inversores suizos, el mismo porcentaje que para inversores estadounidenses. Adem谩s, se pueden recuperar los 15% restantes en la declaraci贸n de impuestos suiza.

Si lo comparamos a cuando se utilizan fondos en Europa, los dividendos se retienen antes de llegar al fondo, resultando en una p茅rdida directa. 

Los fondos estadounidenses no tienen esta p茅rdida.

Hay que tener en cuenta que este beneficio es brutal!! ya que las acciones estadounidenses representan el 50% del mercado burs谩til mundial. 

Cuarta ventaja de invertir en los ETF estadounidenses, simplemente鈥on m谩s grandes. Y los m谩s l铆quidos, gestionando m谩s dinero. Esto conlleva beneficios como:

  • Una mayor popularidad
  • Menos probabilidades de cierre
  • Un mayor volumen de transacciones y鈥
  • Una mejor replicaci贸n del 铆ndice

Quinta y 煤ltima ventaja que vamos a citar鈥os ETF estadounidenses son m谩s baratos de negociar.

(Si se cuenta con un buen corredor鈥) que los europeos, debido a la bolsa en la que se negocian. Por ejemplo, un buen ETF, Vanguard Total World (VT), se negocia en la Bolsa de Nueva York. Y comprar o vender acciones con Interactive Brokers cuesta alrededor de 0,35 USD si se opera con 10k francos suizos. En comparaci贸n, la misma cantidad pero de un ETF suizo, iShares Core SPI ETF (CHSPI), en la Bolsa suiza (SWX) cuesta 10 CHF, aproximadamente 30 veces m谩s caro que los ETF estadounidenses.

鈿栵笍馃Ь 驴En Suiza se puede pasar de un fondo de inversi贸n a otro estando exento fiscalmente?

Si, teniendo en cuenta lo anteriormente mencionado, los residentes suizos no pagan impuestos sobre las ganancias de capital. Por lo que si el fondo de inversi贸n no esta basado en la obtenci贸n de beneficios por dividendos, estar铆a exento fiscalmente.

馃嚚馃嚟馃懆鈥嶐煉火焽焽 驴Cu谩l ser铆a la f贸rmula m谩s adecuada para facturar a clientes europeos mientras uno reside en Suiza?

Depende del nivel de facturaci贸n. Si hablamos de una facturaci贸n fuerte desde el principio se puede establecer una sociedad. Pero si en cambio el inicio es m谩s modesto se puede realizar una 芦raison individuelle禄 (empresa individual). 

Este estatus ofrece simplicidad en t茅rminos administrativos y fiscales, especialmente si tu facturaci贸n anual es inferior a 500,000 CHF.

Este enfoque te permitir铆a realizar tu actividad sin la necesidad de avanzar grandes sumas de dinero, y podr铆as beneficiarte de ventajas fiscales si tus ingresos brutos anuales no superan los 100,000 CHF. Adem谩s, no estar铆as sujeto a la doble imposici贸n del beneficio.

Recuerda tambi茅n considerar la opci贸n de pluriactividad si deseas combinar esta actividad independiente con un empleo asalariado, lo que podr铆a brindarte seguridad adicional. Sobre todo en materia de permiso de trabajo, el cual es necesario el B para tener dicho estatus de aut贸nomo.

Los clientes a los que se les facture pueden ser de cualquier pa铆s. Si que es cierto que ciertas cajas de compensaci贸n dentro de su gran cantidad de preguntas quieren saber si todos los clientes son extranjeros. Estas son las que determinan si se tiene o no el estatus tras el estudio del dossier.

馃懆鈥嶐煉拣焽焽 驴C贸mo se puede ser aut贸nomo/autoempleado en Suiza? 驴Qu茅 permiso ser谩 necesario pedir para ejercer como aut贸nomo en Suiza?

Los ciudadanos de la UE/AELC se benefician del Acuerdo sobre la Libre Circulaci贸n de Personas, que les permite crear una empresa en Suiza casi en las mismas condiciones que los nacionales suizos. No est谩n sujetos a ninguna restricci贸n adicional y tienen libertad para trabajar y residir en el pa铆s.

En cambio, los nacionales de terceros pa铆ses est谩n sujetos a requisitos y restricciones m谩s estrictos para crear una empresa en Suiza. Deben cumplir determinadas condiciones y criterios y obtener los permisos necesarios. S贸lo las personas bien cualificadas de estos pa铆ses est谩n autorizadas a trabajar por cuenta propia o a crear una empresa en Suiza, y el pa铆s del que proceden desempe帽a un papel importante en el 茅xito de su solicitud.

Requisitos:

Los ciudadanos europeos necesitan un permiso de residencia (permiso B) para trabajar por cuenta propia en Suiza y crear su propia empresa. Para obtener el permiso B, el extranjero debe inscribirse en su municipio de residencia en un plazo de 14 d铆as tras su entrada en Suiza y solicitar un permiso de residencia. Se requieren los siguientes documentos:

  • Documento de identidad o pasaporte v谩lidos
  • Direcci贸n en Suiza
  • Documentos que confirmen que son o ser谩n trabajadores aut贸nomos y capaces de mantenerse a s铆 mismos y/o a su familia. Se aceptar谩 cualquiera de los siguientes documentos:
    • N煤mero de identificaci贸n de la empresa (n煤mero UID)
    • Inscripci贸n de la empresa en el registro mercantil
    • Inscripci贸n en un registro profesional
    • Inscripci贸n en la seguridad social como trabajador aut贸nomo
    • Un plan de negocios completo

Si se cumplen los requisitos, las autoridades cantonales de migraci贸n expedir谩n el permiso de residencia, que inicialmente tiene una validez de cinco a帽os y luego puede prorrogarse. Permite a los nacionales de la UE/AELC trabajar de forma independiente en toda Suiza como aut贸nomos o empresarios.

Al crear una empresa en Suiza, los empresarios extranjeros deben elegir una forma jur铆dica adecuada para su empresa. Las formas jur铆dicas m谩s comunes son la sociedad unipersonal, la sociedad de responsabilidad limitada (GmbH) y la sociedad an贸nima (AG). Examinaremos las caracter铆sticas clave de cada una de estas formas jur铆dicas y los requisitos espec铆ficos de constituci贸n que se les aplican.

Empresa individual:

La empresa individual es la forma jur铆dica m谩s sencilla y directa. Es adecuada para peque帽as empresas dirigidas por una sola persona. Una empresa unipersonal no es una entidad jur铆dica independiente de la persona que la crea, por lo que el propietario de la empresa asume toda la responsabilidad personal por las deudas y obligaciones de la empresa.

Los extranjeros necesitan un permiso de residencia y trabajo en Suiza para operar como empresarios individuales. Dado que no se trata de la creaci贸n de una nueva entidad jur铆dica, no se requieren otros permisos adem谩s del permiso para trabajar en Suiza como aut贸nomo.

Sociedad de responsabilidad limitada (GmbH):

Una GmbH es una entidad jur铆dica independiente con responsabilidad limitada para sus propietarios. Ofrece una mayor protecci贸n para los activos privados del propietario de la empresa en comparaci贸n con una empresa unipersonal. Dado que una GmbH requiere la constituci贸n de una entidad jur铆dica independiente, al menos un director gerente debe ser residente en Suiza (es decir, debe tener un permiso de residencia y trabajo v谩lido). Los dem谩s miembros pueden ser no residentes. 

Adem谩s, se debe obtener la aprobaci贸n de las autoridades cantonales y se deben cumplir todos los requisitos de creaci贸n habituales de una sociedad de responsabilidad limitada. Estos incluyen el cumplimiento del capital social m铆nimo de 20.000 francos suizos y la redacci贸n de los estatutos.

Sociedad an贸nima (AG):

Una sociedad an贸nima (AG) es otra forma jur铆dica popular en Suiza, especialmente para las empresas m谩s grandes o las que planean una OPI. Las AG ofrecen protecci贸n de responsabilidad limitada a los accionistas y permiten la emisi贸n de acciones para reunir capital.

Los requisitos b谩sicos para la constituci贸n de una AG por ciudadanos extranjeros son similares a los de la constituci贸n de una GmbH. Como en el caso de la GmbH, la AG debe tener al menos un residente suizo en el consejo de administraci贸n. La principal diferencia en los requisitos de constituci贸n es que una AG requiere un capital inicial mucho mayor (100.000 CHF) y una mayor carga administrativa. Sin embargo, basta con desembolsar la mitad del capital inicial (50.0000 CHF).

Toda la informaci贸n ampliada y m谩s detallada la tienes en el siguiente v铆deo:

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