🖥 Cómo funcionan los fondos de inversión en Suiza

En este directo de la Comunidad VIP resolvemos las dudas de los socios y empezamos hablando como funcionan los fondos de inversión en Suiza y son más caros o baratos que en España:

A ver, lo primero, es que para quien no lo sepa un fondo de inversión es una entidad que recauda dinero de varios inversionistas y lo invierte en una cartera diversificada de instrumentos financieros como: acciones, bonos o algunos otros activos. 

Un gestor de fondos, es el que toma las decisiones de inversión en nombre de los participantes, buscando maximizar rendimientos y sobre todo, lo más difícil en esta industria que es gestionar riesgos. 

La propiedad del fondo se divide en participaciones, y los inversores comparten las ganancias o pérdidas proporcionalmente según sus participaciones. En definitivas es una forma de invertir para quienes buscan profesionalismo en la gestión de sus activos.

En Suiza es la FINMA la entidad encargada de regular estos fondos. 

Su función principal es garantizar la integridad, la estabilidad y la protección de los inversores en los mercados financieros suizos. Regula todo el sector financiero incluyendo bancos, aseguradoras, fondos de inversión y otros intermediarios financieros.

En el contexto de los fondos de inversión en Suiza, la FINMA desempeña un papel crucial, al autorizar la distribución pública de fondos y asegurar que los participantes del mercado cumplan con las regulaciones y estándares establecidos. Asimismo, supervisa la conducta y la solidez financiera de las instituciones bajo su jurisdicción. Su objetivo es mantener la confianza en los mercados financieros suizos y proteger los intereses de los inversores. En resumen…viene a ser lo mismo que la CNMV pero funcionando bien.

Aquí en Suiza, el mundo de los fondos de inversión es muy diverso.

Hay alrededor de 7,500 autorizados para la venta pública para unos 450 promotores suizos y extranjeros. La FINMA ha aprobado la distribución pública de miles, abarcando diversos segmentos de inversión y objetivos. 

Tenemos los fondos de alto riesgo que incluyen los: 

• Emerging Markets Funds en USD
• Hedge Funds
• Private Equity Funds

Mientras que los fondos monetarios en CHF y los fondos inmobiliarios se consideran menos arriesgados.

La distribución de los fondos en acciones, bonos, mercado monetario, fondos estratégicos e inmobiliarios ofrecen diversas opciones para los inversores. 

Por ejemplo los fondos del mercado monetario cumplen con las necesidades de liquidez.

Los fondos de bonos se centran en ingresos fijos.

Los fondos de acciones permiten invertir en empresas.

Los fondos estratégicos ofrecen una asignación mixta.

Los fondos inmobiliarios proporcionan ingresos estables mediante la inversión en bienes raíces.

HABLEMOS AHORA DE LOS GASTOS que se suelen soportar por tener este tipo de fondos:

Hay una serie de gastos que se soportan sea donde sea, es decir, gastos internacionalizados por este tipo de productos. Vamos a verlos:

Los GASTOS DE GESTIÓN son los costes más importantes en la inversión, se suelen cobrar como porcentaje de tu dinero invertido. Estos se pagan anualmente y se les conoce como el «Total Expense Ratio» (TER), un término que seguiremos utilizando. 

Es crucial minimizar estos costos, ya que afectan la inversión a largo plazo. Al elegir fondos con TER más bajo, se pueden reducir los gastos significativamente. Es esencial revisar y comprender estos costes al seleccionar fondos, servicios financieros o corredores, ya que algunas veces esto pueden estar ocultos. Minimizar estos costes es clave para optimizar la inversión y puede marcar la diferencia en las metas financieras a largo plazo.

LAS COMISIONES DE EMISIÓN Y REEMBOLSO son costos cruciales al comprar y vender acciones en fondos de inversión. Aunque se pagan una sola vez, expresadas en porcentajes, afectan mucho a las inversiones a largo plazo. Aquí la buena noticia es que muchos fondos ofrecen transacciones sin comisiones de emisión y reembolso, especialmente los ETF y algunos fondos comunes de calidad, como los famosos Vanguard. Sinceramente…en 2024 ya, no hay razón para que paguemos estas comisiones.

LAS COMISIONES DE TRANSACCIÓN, obligadas al invertir en bolsa ya que es necesario utilizar un corredor.

Cada vez que se realiza una operación en el mercado bursátil, se debe pagar estas comisiones, que suelen ser las mismas al comprar y vender. Las diferencias entre corredores pueden ser significativas; por ejemplo, en Suiza la compra de 100 acciones de Novartis (famosa farmacéutica suiza) puede costar 5 CHF con Interactive Brokers y 40 CHF con la plataforma de inversión de Migros.

En el mercado bursátil estadounidense, la diferencia es aún más notable. Comprar 100 acciones de Microsoft puede costar 0,36 USD con Interactive Brokers y 80 USD con Swissquote. ¡Swissquote es 200 veces más costoso para esta transacción! Si inviertes mensualmente, estas comisiones pueden sumar rápidamente varios cientos de francos al año, por lo que la precaución es esencial.

Algunos corredores y servicios financieros también pueden cobrar DERECHOS DE CUSTODIA, ya sea con un monto fijo o un porcentaje. Es importante huir de los derechos de custodia basados en un porcentaje sin un límite anual o trimestral. Por ejemplo, el banco Migros aplica derechos de custodia del 0,23% anual sin límite. 

¿Son los fondos de inversión más baratos o caros que en España? tal y como hemos comentado a nivel internacional los costes están en gran parte armonizados, donde sí se puede marcar la diferencia es en los impuestos de cada país o región dentro de los mismos.

Son costes a tener en cuenta ya que pueden igualar o superar en ciertos casos las comisiones que antes hemos mencionado. Hay dos tipos de impuestos que podrían ser importantes aquí.

Primero, el impuesto sobre la fortuna. Este impuesto se basa en un porcentaje de tu patrimonio neto y funciona de manera similar a las tarifas de gestión, pero se paga en efectivo y no se retira de la cartera de inversiones. 

• En Suiza hay un impuesto sobre la fortuna. Este es de origen cantonal y varía bastante de un cantón a otro, aunque sólo es notable para las grandes fortunas. Por ejemplo en el cantón de Vaud, una fortuna valorada en más de 100.000 chf pagaría según la situación de cada entorno a 24 chf al año.
• En España el mínimo exento, es decir, la cantidad de patrimonio por debajo de la cual no se aplica el impuesto, es de 700,000 euros. Además, tal y como ocurre en Suiza las regiones tienen la facultad de establecer bonificaciones y ajustes en la liquidación, lo que puede generar variaciones en las tasas y exenciones según la región.

En cambio, si en el futuro las inversiones van bien y se consigue acumular un patrimonio importante, el fisco español aplicará tasas desorbitadas si las comparamos a las suizas.

El otro impuesto relevante es el impuesto sobre los dividendos. Dado que los dividendos son un porcentaje de tu fortuna neta, cualquier impuesto sobre los dividendos representará también un porcentaje de tu fortuna neta. 

Funciona de manera similar a las tarifas de gestión. 

Por ejemplo, si pagas un 10% de impuestos sobre tus dividendos del 2% trimestral, eso significa un impuesto del 0,2% sobre toda tu cartera de inversiones en esos activos. 

• En Suiza la inversión en dividendos no es muy popular, y hay una buena razón para ello. Los dividendos no son fiscalmente ventajosos en Suiza, ya que se gravan como ingresos, a diferencia de las ganancias de capital a largo plazo, que no están sujetas a impuestos. Esto hace que sea más eficiente confiar en las ganancias de capital. Evitar los dividendos puede ser complicado aunque reinvertir los fondos acumulados en lugar de distribuirlos puede ser una opción, en Suiza, esto aún se considera como dividendos, lo que resulta igualmente ineficiente fiscalmente. Reducir el monto total de los dividendos que reciben es la única manera efectiva de reducir los impuestos. Quien quiera en Suiza evitar los dividendos a toda costa, puede considerar acciones individuales, como Google, que no distribuyen dividendos. Sin embargo, esto puede limitar la diversificación de la cartera y dificultar la reproducción de las actuaciones de un índice convencional, como por ejemplo el S & P 500. Aunque invertir en Berkshire Hathaway, la famosa empresa de Burren Waffet que no paga dividendos…es una opción.

Por ejemplo: Si tienes 300 acciones suizas siendo residente, con un dividendo de tres francos por acción, el dividendo bruto total sería de 900 francos. Sin embargo, para calcular el impuesto sobre los dividendos, debes sumar esta cantidad a tus ingresos gravables. El impuesto anticipado del 35%, que serían 315 francos en este caso, será retenido por el broker, pero podrás recuperarlo presentándolo en tu declaración de impuestos ante la administración fiscal. 

De todas quien tenga un salario en Suiza de unos 4000 chf/mes y en el peor escenario fiscal siendo soltero en un cantón “amante de los impuestos” sobre los 900 francos tendría una tributación más baja que respecto a lo que pagaría por los salarios y en ciertos casos sería un 5%, es decir, 45 chf de impuestos.

• En España, dentro del ejemplo anterior esos 900 chf = 966 € a día de hoy, en el mejor de los casos representaría un 19% de impuestos, es decir, 183€ de impuestos, cuatro veces más que en Suiza.

Teniendo en cuenta todo lo comentado anteriormente, hay algo que se puede hacer para reducir la parte impositiva de este tipo de inversiones en Suiza.

Y no es otra que hacer geoarbitraje en Suiza. Es decir, buscar el cantón con mejores condiciones fiscales. Esto es posible sobre todo para los inmigrantes que no estamos muy apegados a nuestro lugar de residencia.

Aquí una comparativa de imposición fiscal para personas solteras y parejas con dos hijos.

👨‍💻🇺🇸 ¿En Suiza hay acceso a los ETF americanos? 

Los hay y son muy interesantes a la hora de invertir.

Incluso nosotros invertimos en ETF’s estadounidenses y hemos hablado de ello en el subgrupo de finanzas de la membresía. Para nosotros son los mejores actualmente.

Primero hablemos de la disponibilidad de estos ETF estadounidenses en Europa.

O más bien de su falta de disponibilidad en gran parte de Europa debido a regulaciones que han privado a muchos países de su acceso.

En 2018, todos los países de la Unión Europea perdieron acceso a los ETF estadounidenses debido a la regulación PRIIPS, parte de MiFID II. Estas leyes requieren que los proveedores de fondos proporcionen un documento clave para el inversor (KID) en el idioma del inversor. Hasta ahora, los proveedores estadounidenses no lo han proporcionado a los reguladores de la UE y es poco probable que lo hagan. En consecuencia, los inversores europeos no pueden invertir en ETF estadounidenses si lo contratan a través de brokers bajo la supervisión europea. En este vídeo tienes más detalles: https://youtu.be/7tz64TD4Z3Y?si=L8tDr4NaGfrSsUry 

Aunque teóricamente estas leyes buscan proteger a los inversores al proporcionar más información sobre los instrumentos que utilizan, en la práctica, parecen diseñadas para impulsar la inversión en fondos europeos. La excepción aquí es Suiza, que al no ser parte de la Unión Europea, aún permite a los inversores suizos acceder a los ETF estadounidenses. 

Hasta el día de hoy el mejor broker que hemos encontrado para Suiza es Interactive Brokers, se puede acceder a todos los ETF sin problemas.

Otra enorme ventaja de los ETF estadounidenses es que tienen costos más bajos que sus equivalentes europeos. Lo crucial aquí es la Tasa de Gastos Total (TER) de los ETF, que representa los costos totales de la tenencia de fondos, expresados en porcentaje retirados anualmente.

Por ejemplo si comparamos el ETF estadounidense (VT) tiene un TFE (Tasa de Gastos Total) del 0,08%, mientras que el ETF europeo (VWRL) tiene un TFE del 0,22%, es decir, casi tres veces más caro.

A largo plazo, esta diferencia en los costos puede tener un impacto muy fuerte en los rendimientos de la inversión en ETF’s.

A nivel fiscal también son muy interesantes los ETRF’s americanos para los residentes en Suiza.

Por defecto, el gobierno estadounidense gravará el 30% de los dividendos emitidos por empresas estadounidenses a inversores extranjeros. Sin embargo, Suiza tiene un tratado fiscal que reduce esta retención al 15% para inversores suizos, el mismo porcentaje que para inversores estadounidenses. Además, se pueden recuperar los 15% restantes en la declaración de impuestos suiza.

Si lo comparamos a cuando se utilizan fondos en Europa, los dividendos se retienen antes de llegar al fondo, resultando en una pérdida directa. 

Los fondos estadounidenses no tienen esta pérdida.

Hay que tener en cuenta que este beneficio es brutal!! ya que las acciones estadounidenses representan el 50% del mercado bursátil mundial. 

Cuarta ventaja de invertir en los ETF estadounidenses, simplemente…son más grandes. Y los más líquidos, gestionando más dinero. Esto conlleva beneficios como:

• Una mayor popularidad
• Menos probabilidades de cierre
• Un mayor volumen de transacciones y…
• Una mejor replicación del índice

Quinta y última ventaja que vamos a citar…los ETF estadounidenses son más baratos de negociar.

(Si se cuenta con un buen corredor…) que los europeos, debido a la bolsa en la que se negocian. Por ejemplo, un buen ETF, Vanguard Total World (VT), se negocia en la Bolsa de Nueva York. Y comprar o vender acciones con Interactive Brokers cuesta alrededor de 0,35 USD si se opera con 10k francos suizos. En comparación, la misma cantidad pero de un ETF suizo, iShares Core SPI ETF (CHSPI), en la Bolsa suiza (SWX) cuesta 10 CHF, aproximadamente 30 veces más caro que los ETF estadounidenses.

⚖️🧾 ¿En Suiza se puede pasar de un fondo de inversión a otro estando exento fiscalmente?

Si, teniendo en cuenta lo anteriormente mencionado, los residentes suizos no pagan impuestos sobre las ganancias de capital. Por lo que si el fondo de inversión no esta basado en la obtención de beneficios por dividendos, estaría exento fiscalmente.

🇨🇭👨‍💻🇪🇸 ¿Cuál sería la fórmula más adecuada para facturar a clientes europeos mientras uno reside en Suiza?

Depende del nivel de facturación. Si hablamos de una facturación fuerte desde el principio se puede establecer una sociedad. Pero si en cambio el inicio es más modesto se puede realizar una «raison individuelle» (empresa individual). 

Este estatus ofrece simplicidad en términos administrativos y fiscales, especialmente si tu facturación anual es inferior a 500,000 CHF.

Este enfoque te permitiría realizar tu actividad sin la necesidad de avanzar grandes sumas de dinero, y podrías beneficiarte de ventajas fiscales si tus ingresos brutos anuales no superan los 100,000 CHF. Además, no estarías sujeto a la doble imposición del beneficio.

Recuerda también considerar la opción de pluriactividad si deseas combinar esta actividad independiente con un empleo asalariado, lo que podría brindarte seguridad adicional. Sobre todo en materia de permiso de trabajo, el cual es necesario el B para tener dicho estatus de autónomo.

Los clientes a los que se les facture pueden ser de cualquier país. Si que es cierto que ciertas cajas de compensación dentro de su gran cantidad de preguntas quieren saber si todos los clientes son extranjeros. Estas son las que determinan si se tiene o no el estatus tras el estudio del dossier.

👨‍💼🇨🇭 ¿Cómo se puede ser autónomo/autoempleado en Suiza? ¿Qué permiso será necesario pedir para ejercer como autónomo en Suiza?

Los ciudadanos de la UE/AELC se benefician del Acuerdo sobre la Libre Circulación de Personas, que les permite crear una empresa en Suiza casi en las mismas condiciones que los nacionales suizos. No están sujetos a ninguna restricción adicional y tienen libertad para trabajar y residir en el país.

En cambio, los nacionales de terceros países están sujetos a requisitos y restricciones más estrictos para crear una empresa en Suiza. Deben cumplir determinadas condiciones y criterios y obtener los permisos necesarios. Sólo las personas bien cualificadas de estos países están autorizadas a trabajar por cuenta propia o a crear una empresa en Suiza, y el país del que proceden desempeña un papel importante en el éxito de su solicitud.

Requisitos:

Los ciudadanos europeos necesitan un permiso de residencia (permiso B) para trabajar por cuenta propia en Suiza y crear su propia empresa. Para obtener el permiso B, el extranjero debe inscribirse en su municipio de residencia en un plazo de 14 días tras su entrada en Suiza y solicitar un permiso de residencia. Se requieren los siguientes documentos:

• Documento de identidad o pasaporte válidos
• Dirección en Suiza
• Documentos que confirmen que son o serán trabajadores autónomos y capaces de mantenerse a sí mismos y/o a su familia. Se aceptará cualquiera de los siguientes documentos:
  • Número de identificación de la empresa (número UID)
  • Inscripción de la empresa en el registro mercantil
  • Inscripción en un registro profesional
  • Inscripción en la seguridad social como trabajador autónomo
  • Un plan de negocios completo

Si se cumplen los requisitos, las autoridades cantonales de migración expedirán el permiso de residencia, que inicialmente tiene una validez de cinco años y luego puede prorrogarse. Permite a los nacionales de la UE/AELC trabajar de forma independiente en toda Suiza como autónomos o empresarios.

Al crear una empresa en Suiza, los empresarios extranjeros deben elegir una forma jurídica adecuada para su empresa. Las formas jurídicas más comunes son la sociedad unipersonal, la sociedad de responsabilidad limitada (GmbH) y la sociedad anónima (AG). Examinaremos las características clave de cada una de estas formas jurídicas y los requisitos específicos de constitución que se les aplican.

Empresa individual:

La empresa individual es la forma jurídica más sencilla y directa. Es adecuada para pequeñas empresas dirigidas por una sola persona. Una empresa unipersonal no es una entidad jurídica independiente de la persona que la crea, por lo que el propietario de la empresa asume toda la responsabilidad personal por las deudas y obligaciones de la empresa.

Los extranjeros necesitan un permiso de residencia y trabajo en Suiza para operar como empresarios individuales. Dado que no se trata de la creación de una nueva entidad jurídica, no se requieren otros permisos además del permiso para trabajar en Suiza como autónomo.

Sociedad de responsabilidad limitada (GmbH):

Una GmbH es una entidad jurídica independiente con responsabilidad limitada para sus propietarios. Ofrece una mayor protección para los activos privados del propietario de la empresa en comparación con una empresa unipersonal. Dado que una GmbH requiere la constitución de una entidad jurídica independiente, al menos un director gerente debe ser residente en Suiza (es decir, debe tener un permiso de residencia y trabajo válido). Los demás miembros pueden ser no residentes. 

Además, se debe obtener la aprobación de las autoridades cantonales y se deben cumplir todos los requisitos de creación habituales de una sociedad de responsabilidad limitada. Estos incluyen el cumplimiento del capital social mínimo de 20.000 francos suizos y la redacción de los estatutos.

Sociedad anónima (AG):

Una sociedad anónima (AG) es otra forma jurídica popular en Suiza, especialmente para las empresas más grandes o las que planean una OPI. Las AG ofrecen protección de responsabilidad limitada a los accionistas y permiten la emisión de acciones para reunir capital.

Los requisitos básicos para la constitución de una AG por ciudadanos extranjeros son similares a los de la constitución de una GmbH. Como en el caso de la GmbH, la AG debe tener al menos un residente suizo en el consejo de administración. La principal diferencia en los requisitos de constitución es que una AG requiere un capital inicial mucho mayor (100.000 CHF) y una mayor carga administrativa. Sin embargo, basta con desembolsar la mitad del capital inicial (50.0000 CHF).

Toda la información ampliada y más detallada la tienes en el siguiente vídeo: